?
银华优质增长混合:2021年第2季度报告
  作者:admin     发表时间:2021-12-05    

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年7月15日复核了本报告

  中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣

  2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回费

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

  注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各

  项投资比例已达到基金合同的规定:本基金股票投资比例浮动范围:60%-95%;除股票资产以外的

  其他资产投资比例浮动范围为5%-40%,其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于5%。其中,

  现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金的非现金基金资产中,不低于80%

  贲兴振先生 本基金的 2016年11月 - 13年 硕士学位。历任北京城市

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投

  资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华优质增长混合

  型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运

  用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人

  利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

  本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制

  定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保

  在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研

  究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管

  在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、

  在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分

  析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不

  本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

  本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较

  本轮市场反弹幅度较大的行业为医美、医疗服务、二线白酒、CXO、电动车等行业。一方面是

  因为这些公司所在行业长期成长空间大,同时中短期基本面趋势较好,另一方面二线品种和部分

  新股筹码结构相对较好,趋势性投机资金助涨。在投资标的质地最优和业绩增速最快的股票定价

  上都给予了很多的估值溢价。我会重点研究和跟踪这些优质公司的业务先发优势和行业格局是否

  可以保障未来的护城河更加稳固。自己也努力用更长期的思维看待这些优质公司的定价,但确实

  本产品的定位是努力实现在客户承担中低风险的情况下获得中高收益。在控制风险的方法论

  上,会考虑经济周期所处的位置以及各个企业盈利周期。构建组合上会在有行业属性相关度较低

  的不同方向股票资产,不会过于集中。我也在不断反思在权衡风险和收益过程中能有更有效的决

  策。在控制波动实现的方法上,如果一个好资产因为价格过高卖掉,我们需要以一个更便宜的价

  格买回来,需要做对两次。所以不同的投资者选择了不同的方法,有的同行认为两次都做对是较

  小概率实现,所以选择了承受波动享受泡沫或者希望通过时间企业创造价值来消化估值。我自己

  也在反思一个好资产如果因为价格过高卖掉,没有及时买回来,这样会损失长期收益率。另外在

  对风险的理解上,永久损失是真正的风险。因为自己对净值波动的容忍度相对较低,所以我应该

  更关注错失潜在盈利的机会风险。方法论会在实践的过程中不断完善,但本产品追求以中小风险

  自己需要提高的是对市场估值体系更深刻的理解,对于高景气高成长高估值的行业,不要排

  斥,多关注变化,增强对公司更深刻的认知。如果对于公司估值的容忍度接受不了,公司质地又

  很好,少量配置,等待市场一些系统性风险或者公司中短期经营数据景气度变化扰动可能带来的

  投资机会。性价比投资关注估值水平和赛道型投资容忍波动两种方法各有利弊,我们想控制组合

  的波动,重视性价比,但在控制了中短期波动率情况下,努力以不牺牲长期收益率为代价。控制

  净值波动希望做到牺牲了一点中短期的业绩弹性,但更有利于长期累计收益率。最理想的是我们

  通过构建相关度较低不同方向生意属性的股票资产,而这些具体公司通过价值创造的能力实现股

  价的稳步上涨,上涨过程中难免都会有分歧带来股价的震荡,但不同方向资产如果节奏上有所不

  同,可以降低基金净值波动。新兴产业的快速崛起和传统行业优势龙头公司竞争优势的增强,都

  会给股票市场带来很多结构性机会。我会更加重视基础研究,少关注每日的涨涨跌跌。

  未来重点关注传统行业如防水材料、饲料、高端白酒、白电、银行等行业优质公司竞争能

  力持续增强和盈利水平提升带来的相对确定性较高的投资机会,同时关注高成长、高估值的电动

  截至本报告期末本基金份额净值为1.8716元;本报告期基金份额净值增长率为6.91%,业绩

  报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净

  5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  5.3.2期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报告编制日前一

  注:本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

  上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管

  投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相